原油的杠杆

“现在白银首饰款式也很好看，而且价格相对黄金饰品便宜太多了，买银饰还能替换着戴。”在天津一大型商超内，闫先生谈起自己选购银饰品的初衷。“这段时间铂金价格涨了，来挑选的顾客确实也多了一些。”某银楼首饰店的销售人员对记者说。今年以来，由于黄金价格居高不下，全球贵金属市场迎来一股“黄金平替”热潮，其中白银和铂金表现尤其突出。

Wind数据显示，截至7月24日收盘，今年以来伦敦银现货价格上涨35.11%，每盎司价格站上了39美元关口，创近14年来新高；现货铂金价格上涨56.48%，最高探至1481.97美元/盎司，也创近11年来新高。二者的涨幅均超过了同期金价的涨幅。截至7月25日16时，伦敦银现货价格在39美元/盎司上下浮动，现货铂金价格在1408美元/盎司上下浮动。

白银、铂金的价格今年为何出现大涨？国元期货有色分析负责人范芮表示，前期黄金价格一路走高，整个贵金属板块虽然受到不同程度带动，但白银、铂金等其他稀贵金属涨幅相对黄金明显偏弱。今年伴随黄金价格持续创新高，高位投资风险增加，投资者开始转向白银等其他贵金属。

“今年白银、铂金价格大涨是多方面因素共同作用而形成的。”中国商业经济学会副会长宋向清表示，除对黄金的“替代效应”外，供应端收缩、需求端增加，都推动了二者价格的上升。此外，白银在光伏、新能源汽车等行业扮演着举足轻重的角色，工业需求增加也是价格上涨的原因之一；铂金则主要用于汽车催化转换器，全球汽车行业排放法规趋严也推动这一需求增长。

展望二者后续的价格表现，范芮认为，从长周期来看，贵金属仍有进一步走强空间，白银和铂金等价格也依然具有长周期投资价值，不过需要注意投资周期，“快进快出”的短期投资风险将会加大。

从短期角度看，领秀财经首席分析师刘思源分析，白银和铂金的交易量小于黄金，导致价格波动比黄金要大。目前二者价格已经有一波明显的上涨，短期需要关注全球贸易不确定性问题带来的工业需求下降风险。

那么，在当前的情况下，消费者还可入手白银或者铂金吗？有哪些需要注意的事项？

范芮表示，白银本身除具有避险属性、货币属性等贵金属特质外，还具有明显的工业属性，因此不能仅根据黄金走势或金银比等简单逻辑投资白银。此外，白银本身的波动性相对黄金偏大，走势节奏相对黄金偏快，投资难度也相对较大。铂金除了与白银一样具有贵金属特质和工业属性外，其矿石供应来源相对集中，且铂金的回收体系不如黄金完备，因此投资实物铂金需要考虑流动性风险等因素。

宋向清认为，首先，短期看，白银、铂金价格已创多年新高，存在回调压力原油的杠杆，盲目追涨风险较高。其次，要区分“投资品”与“工艺品”，若为纯粹的投资需求，应优先选择纯投资属性产品，如标准银条、铂金条等，避免购买纪念币、首饰等工艺品，否则变现时或面临较高折价。最后，也要警惕价格波动，白银、铂金价格波动幅度远大于黄金，普通投资者建议明确投资目的，避免盲目跟风。

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